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　　中國人民銀行12日在公開市場開展了600億元逆回購操作。此前人民銀行已連續(xù)15個交易日暫停逆回購，鑒于當日無逆回購到期，本次操作實現(xiàn)流動性凈投放600億元，由此結(jié)束公開市場連續(xù)10個交易日零投放、零回籠。

　　人民銀行發(fā)布的公告稱，此舉是為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。

　　本次逆回購期限7天，中標利率2.55%。

　　當日，銀行間市場利率漲跌不一。12日發(fā)布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，隔夜利率為2.5570%，較上一個交易日下行3.3個基點；7天和14天回購利率分別下行1.1個基點和0.1個基點；一年期利率為3.5130%，較上一個交易日上行1.2個基點。

　　市場已經(jīng)關(guān)注到近期流動性出現(xiàn)短期收緊的趨勢。

　　中信證券研究部固定收益首席分析師明明認為，這是緊縮預期疊加季節(jié)性因素所導致的。他表示，公開市場逆回購操作暫停時間較長，引發(fā)市場對于貨幣政策收緊的預期。此外，地方債發(fā)行量疊加季節(jié)性因素也導致流動性邊際收緊，但9月份集中供給之后，未來壓力將逐步減少。

　　國盛證券固收研究團隊認為，9月為季末考核月，考慮到第一次中期借貸便利（MLF）等量續(xù)作，預計人民銀行可能會投放一部分14天、28天逆回購幫助機構(gòu)跨季。如不投放28天逆回購，下旬進行第二次MLF操作的可能性仍存在。

　　明明說，從今年以來的貨幣政策實踐中可以發(fā)現(xiàn)，短中長期數(shù)量型工具的配合使用更為嫻熟。定向降準釋放長期流動性并置換部分中期MLF流動性、新作MLF釋放中期流動性、開展逆回購投放短期流動性，長中短期流動性投放規(guī)模依次降低，“鎖短放長”特征明顯。超儲率扭轉(zhuǎn)下行趨勢，實現(xiàn)連月提升；定向降準降低準備金需求，提高貨幣乘數(shù)。