穩(wěn)定預(yù)期維護(hù)流動(dòng)性合理充裕
2019-05-30 10:39:49
來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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繼5月27日在公開市場開展了800億元逆回購操作之后，28日人民銀行公告顯示，為對(duì)沖逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作，期限7天，中標(biāo)利率2.55%，持平于前期。鑒于27日無逆回購到期、28日有800億元逆回購到期，兩日共實(shí)現(xiàn)凈投放1500億元。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合短期內(nèi)貨幣債券市場出現(xiàn)的波動(dòng)來看，央行適時(shí)適量的流動(dòng)性投放釋放出明確信號(hào)——監(jiān)管層密切關(guān)注金融市場運(yùn)行和流動(dòng)性狀況，無論是季節(jié)性還是事件性沖擊造成的市場波動(dòng)均處于可控范圍內(nèi)，流動(dòng)性將保持合理充裕。
從近幾年情況看，月內(nèi)中旬，央行會(huì)連續(xù)以較大力度實(shí)施逆回購操作，下旬和上旬則較少開展此類操作，除非是在季末、長假前等比較特殊的時(shí)點(diǎn)。這很大程度上是因?yàn)樵轮刑幱谪?cái)政收稅時(shí)點(diǎn)，月末則處于財(cái)政資金投放時(shí)點(diǎn)，為避免流動(dòng)性過?；蚨倘?，央行需要通過公開市場操作實(shí)施逆向調(diào)節(jié)。當(dāng)前既不是季末，也不在長假前，央行開展逆回購操作顯得有些不同尋常。
“其實(shí)并不罕見，上周末銀行業(yè)出現(xiàn)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)市場心理造成一定影響。央行在本周一一開盤便投放800億元的流動(dòng)性，也是給市場吃下定心丸。”中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示。
5月27日，貨幣和債券市場有所異動(dòng)。貨幣市場利率一改前幾日下行勢頭，調(diào)頭上行。從市場流動(dòng)性來看，隔夜Shibor報(bào)2.6660%，上漲32.4個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.7110%，上漲11.9個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月Shibor報(bào)2.9040%，上漲0.2個(gè)基點(diǎn)。“27日市場利率的波動(dòng)，顯然不是因?yàn)榱鲃?dòng)性總量出了問題，癥結(jié)在結(jié)構(gòu)上，在預(yù)期層面上。在這一背景下，央行重啟逆回購操作，實(shí)施流動(dòng)性投放，顯得及時(shí)有力，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，防范非理性波動(dòng)。”業(yè)內(nèi)人士說。
中信證券固定收益首席分析師明明表示，今年以來，貨幣政策總體穩(wěn)健、中性，流動(dòng)性也整體保持適度，此時(shí)增加一些短期的流動(dòng)性投放比較合理。對(duì)于后續(xù)操作，考慮到6月份的到期量比較大，又臨近季末，因此，央行屆時(shí)可能還會(huì)有一些中短期的操作來增加市場的流動(dòng)性供給。
有市場分析人士表示，從央行公告信息來看，目前銀行體系流動(dòng)性總量仍合理充裕，得益于后續(xù)財(cái)政支出，預(yù)計(jì)流動(dòng)性總量大概率繼續(xù)保持合理充裕甚至有所增多。在該分析人士看來，與4月份相比，5月份流動(dòng)性運(yùn)行面臨的擾動(dòng)相對(duì)少一些，加之當(dāng)前月度稅期已過，市場資金面繼續(xù)保持平穩(wěn)偏松格局的概率較大。（記者 姚 進(jìn)）
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