經(jīng)濟面臨下行壓力 多國央行加碼寬松力度對沖貿(mào)易風險
2019-06-06 09:18:31
來源：經(jīng)濟參考報
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為應(yīng)對經(jīng)濟下行和貿(mào)易局勢緊張等多重困難，全球多家央行本周紛紛加大降息力度，歐洲央行和美聯(lián)儲也發(fā)出更加“鴿派”的聲調(diào)。業(yè)內(nèi)人士稱，主要經(jīng)濟體加碼寬松措施將主導(dǎo)中期趨勢。
多國推出寬松舉措
澳大利亞本周下調(diào)利率，印度央行和歐洲央行預(yù)計也將有“鴿派”舉動，目的都是應(yīng)對近期經(jīng)濟下行壓力。
澳大利亞央行4日發(fā)布聲明表示，為支持就業(yè)增長，并增強通脹與中期目標保持一致的信心，澳大利亞央行決定將基準利率下調(diào)25個基點，至1.25%。該決定符合市場預(yù)期，并創(chuàng)歷史新低。
澳大利亞央行行長菲利普·洛在澳大利亞央行6月例行貨幣政策會議之后發(fā)布聲明表示，降低現(xiàn)金利率的決定有助于減少失業(yè)，并在實現(xiàn)通脹目標方面取得更有把握的進展。
根據(jù)洛的聲明，澳大利亞央行對澳大利亞2019年和2020年經(jīng)濟增長前景的預(yù)測仍維持在2.75%，做出這一判斷的依據(jù)主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加和資源領(lǐng)域的活躍，尤其是出口產(chǎn)品價格的上漲對經(jīng)濟的支持。
分析師預(yù)計，在2019年剩余時間里，澳大利亞央行還將進一步下調(diào)利率。摩根大通資產(chǎn)管理公司全球市場策略師克里·克雷格表示：“人們討論的已經(jīng)不是今天的舉措，而是今年晚些時候或明年可能發(fā)生什么，以及澳大利亞央行到底愿意走多遠。”克雷格預(yù)測，2019年還會有一次降息。
印度第一季度經(jīng)濟增長率放緩至5.8%，為17個季度來最慢擴張步調(diào)。盡管印度央行今年以來已降息兩次，但市場人士稱借貸成本并未迅速降低。
印度經(jīng)濟學(xué)家古普塔表示：“我們預(yù)期印度央行6日將回購利率下調(diào)25個基點至5.75%，并將目標轉(zhuǎn)向銀行體系流動性盈余以對抗增長減緩。”
“我們認為歐洲央行管委會可能比這些（預(yù)估）所顯示的更加鴿派，”摩根士丹利稱，“在某種程度上，這是由于下行風險不是經(jīng)濟方面的，而是政治方面的，包括貿(mào)易政策、國內(nèi)政治和地緣政治等。”
實際上，分析師已經(jīng)放棄了歐洲央行在2021年前加息的預(yù)期，而且很多分析師認為下一步是放寬政策，而非收緊政策。
美聯(lián)儲首現(xiàn)降息聲調(diào)
美聯(lián)儲主席鮑威爾4日發(fā)表演講稱，美聯(lián)儲正在關(guān)注當前經(jīng)濟發(fā)展形勢并將“采取適當行動維持經(jīng)濟擴張。”
市場解讀稱，面對新的經(jīng)濟形勢，美聯(lián)儲將在今年年底前降息兩次。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德3日表態(tài)，由于美國通脹疲軟，令美國經(jīng)濟增長的風險不斷上升，美聯(lián)儲降息“可能很快就有理由”。
他說道，美聯(lián)儲“面臨的環(huán)境是，未來經(jīng)濟增長速度預(yù)計將會變慢，而由于受到國際不確定形勢的影響，經(jīng)濟放緩的風險可能會比預(yù)期更大”。此外，通脹和通脹預(yù)期仍舊低于美聯(lián)儲的目標水平，而美國國債收益率曲線倒掛發(fā)出的信號則似乎表明，當前的政策利率被設(shè)定在了高到不合適的水平。
鑒于通脹疲軟的形勢以及美國債券市場發(fā)出的警告信號，美聯(lián)儲“可能很快就會有理由下調(diào)政策利率”，以幫助提振通脹預(yù)期，并幫助緩解市場上有關(guān)美國經(jīng)濟增速放緩的幅度將超過預(yù)期的憂慮。
巴克萊首席美國分析師加潘在最新報告中稱，美聯(lián)儲可能在9月政策會議上降息50個基點，以應(yīng)對貿(mào)易緊張局勢升級導(dǎo)致的經(jīng)濟和金融條件惡化。
摩根大通日前報告稱，預(yù)計年底前美國將有兩次降息。摩根大通此前認為美聯(lián)儲降息的概率為50%，下調(diào)幅度可能不止50個基點。
貿(mào)易風險是推手
全球主要央行進入加碼寬松貨幣政策的軌道，很大程度是為了對沖貿(mào)易局勢緊張的風險。
作為出口導(dǎo)向的經(jīng)濟體，貿(mào)易局勢緊張令澳大利亞的經(jīng)濟面臨壓力。洛公開表示：“貿(mào)易爭端引發(fā)的下行風險有所增加。”
他指出，經(jīng)濟已出現(xiàn)不好跡象，4月份澳大利亞失業(yè)率從此前數(shù)月的約5%升至5.2%。
歐洲央行副行長金多斯公開表示，貿(mào)易緊張局勢將“極其不利”，“它不僅會導(dǎo)致市場波動，可能會迅速影響實體經(jīng)濟。”他說，在當前全球經(jīng)濟放緩的背景下，不斷升級的貿(mào)易緊張局勢對全球經(jīng)濟來說將是“非常負面的消息”。
經(jīng)濟火車頭和出口標桿德國的貿(mào)易也將面臨挑戰(zhàn)，不僅影響自身經(jīng)濟表現(xiàn)，也將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟。德國經(jīng)濟部在春季預(yù)測中表示：“經(jīng)常項目順差將繼續(xù)萎縮，到2020年將降至相當于GDP的6.4%。”德國媒體預(yù)計，2019年和2020年進口增速將超過出口增速，這可能導(dǎo)致德國的巨額貿(mào)易順差收窄。
對于處于降息軌道的印度，貿(mào)易風險也是其不得不擔憂的拖累經(jīng)濟的因素。美國總統(tǒng)特朗普宣布將在6月5日終止印度的發(fā)展中國家普惠制（GSP）待遇的決定，該國預(yù)計多個產(chǎn)業(yè)的進出口將受到?jīng)_擊，從而影響經(jīng)濟增長。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受國際貿(mào)易不確定性增加影響，2019年第一季度二十國集團國家進出口貿(mào)易疲軟。
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