我國首個支持資本市場貨幣政策工具落地
2024-10-11 15:31:22
來源：中國證券報
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人民銀行創(chuàng)設SFISF 首期操作規(guī)模5000億元
機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，自6月19日至10月7日，A股市場共有126例上市公司作為收購方首次披露規(guī)模以上（交易作價逾億元）并購重組案例，交易金額共計2347.83億元。共有5例構(gòu)成重大資產(chǎn)重組交易，交易金額共計1245.67億元，占總交易金額比重53.06%?！?/p>
中國人民銀行10月10日發(fā)布的公告稱，決定創(chuàng)設“證券、基金、保險公司互換便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，簡稱SFISF）”。首期操作規(guī)模5000億元，視情可進一步擴大操作規(guī)模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。
專家表示，這標志著我國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地，有利于增強資本市場韌性，抑制“羊群效應”等順周期行為，維護市場穩(wěn)定。此舉不會擴大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模。
利于增強資本市場韌性
公告稱，為落實黨的二十屆三中全會關(guān)于“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”的要求，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，人民銀行決定創(chuàng)設“證券、基金、保險公司互換便利”，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據(jù)等高等級流動性資產(chǎn)。
中金公司、中信證券在央行公開市場業(yè)務一級交易商名單中。這標志著，我國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地。此類創(chuàng)新工具交易要素多、技術(shù)含量高，短期內(nèi)推出對政策協(xié)同性和工作效率的要求比較高。
今年以來，受多種因素影響，國內(nèi)A股市場有所波動，部分投資者心態(tài)不穩(wěn)、信心不足。權(quán)威人士表示，SFISF作為一種長期制度性安排，有利于增強資本市場韌性，抑制“羊群效應”等順周期行為，維護市場穩(wěn)定，也有利于調(diào)動非銀機構(gòu)的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，平衡好債券、股票等市場的發(fā)展。
操作規(guī)?？蛇M一步擴大
公告顯示，SFISF首期操作規(guī)模5000億元，操作規(guī)模視情況可進一步擴大。權(quán)威人士介紹，SFISF首期5000億元，將為資本市場提供數(shù)千億元級的增量資金。
人民銀行行長潘功勝日前在國新辦新聞發(fā)布會上介紹，通過這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場。國債、央行票據(jù)與市場機構(gòu)手上持有的其他資產(chǎn)相比，在信用等級和流動性上是有很大差別的。很多機構(gòu)手上有資產(chǎn)，但是在現(xiàn)在的情況下流動性比較差，通過與央行置換可以獲得比較高質(zhì)量、高流動性的資產(chǎn)，將會大幅提升相關(guān)機構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。
據(jù)接近央行的人士介紹，SFISF期限不超過1年，到期后可申請展期；抵押品范圍未來可能會視情況擴大。這些操作上的靈活性均表明，SFISF將有很大的發(fā)揮空間。央行將通過特定的一級交易商開展操作。通過觀察一級交易商名單，這一交易商可能是中債信用增進公司。
不會增加基礎(chǔ)貨幣投放
SFISF是“以券換券”，不會擴大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模。
專家表示，通過SFISF操作，非銀機構(gòu)可以將手里流動性較差的資產(chǎn)替換為國債、央票，便于在市場上回購或賣出融資，但由于采用“以券換券”的形式，不是央行直接給錢，所以不會增加基礎(chǔ)貨幣投放，也不是搞量化寬松。雖然不投放基礎(chǔ)貨幣，但從國際經(jīng)驗看，美聯(lián)儲在次貸危機期間曾推出類似的定期證券借貸便利（TSLF），對金融市場迅速企穩(wěn)發(fā)揮了重要作用。
除SFISF外，潘功勝此前還宣布，創(chuàng)設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。
中國銀行間市場交易商協(xié)會副會長徐忠表示，此次創(chuàng)設的支持資本市場健康發(fā)展的兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，是一攬子完善資本市場的制度措施，是為了落實黨的二十屆三中全會關(guān)于健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能的制度建設。類似結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的創(chuàng)設在國際上已有先例。
責任編輯：薛景爍
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